ECB Harus Terus Naikkan Suku Bunga untuk Lawan Inflasi
Puncaknya akan bergantung pada bagaimana ekonomi merespons pengetatan kebijakan.
REPUBLIKA.CO.ID, FRANKFURT -- Bank Sentral Eropa (ECB) harus menaikkan suku bunga ke tingkat yang mulai membatasi pertumbuhan. Puncaknya akan bergantung pada bagaimana ekonomi merespons siklus pengetatan kebijakan paling cepat yang tercatat.
Hal itu disampaikan kepala ekonom ECB Philip Lane kepada Financial Times. Diansir Reuters, ECB telah menaikkan suku bunga gabungan sebesar 2,5 poin persentase sejak Juli dalam upaya untuk menahan lonjakan bersejarah dalam inflasi. Akan tetapi, para pembuat kebijakan telah mengatakan bahwa lebih banyak yang dibutuhkan untuk mendapatkan pertumbuhan harga, sekarang tepat di bawah 10 persen, kembali ke ECB 2 persen ditargetkan sekitar tahun 2025.
"Kita perlu menaikkan suku bunga lagi," FT mengutip Lane pada Selasa.
"Tahun lalu kami dapat mengatakan bahwa sudah jelas bahwa kami perlu menaikkan suku bunga ke tingkat yang lebih normal, dan sekarang kami berkata, sebenarnya kami perlu membawanya ke wilayah yang terbatas."
Meskipun pasar sekarang melihat suku bunga deposito 2 persen memuncak sekitar 3,3 persen musim panas ini, Lane mengambil pendekatan yang lebih hati-hati dengan alasan bahwa respons perusahaan, rumah tangga, dan pemerintah terhadap langkah ECB akan menjadi kuncinya.
Lane juga mengatakan bahwa pemerintah zona euro, yang saat ini menghabiskan terlalu banyak untuk subsidi, harus mengambil peran yang lebih besar dalam melawan inflasi. "Pemerintah juga perlu menarik diri dari defisit tinggi yang tersisa," katanya. "Penyesuaian fiskal yang signifikan akan dibutuhkan di tahun-tahun mendatang."
Inflasi akan mereda dengan cepat tahun ini, tetapi sebagian besar disebabkan oleh "efek dasar" karena lonjakan harga gas turun dari angka tahun sebelumnya dan kesulitannya mungkin dalam memastikan fase akhir disinflasi.
"Pertanyaannya adalah bagaimana Anda mencapai target 2 persen dari pertengahan tiga pada akhir 2023 secara tepat waktu," kata Lane.
Setelah suku bunga cukup tinggi untuk membatasi pertumbuhan, ECB perlu menyeimbangkan risiko melakukan terlalu banyak versus melakukan terlalu sedikit dan ini mungkin menjadi masalah yang menyeret keluar untuk satu atau dua tahun ke depan.
Selama sebagian besar dekade terakhir ECB melawan inflasi yang terlalu rendah dan beberapa orang berpendapat bahwa kondisi yang mendasarinya tidak berubah sehingga pertumbuhan harga yang sangat rendah pada akhirnya dapat kembali, memaksa ECB mundur. Tapi Lane tampaknya mengabaikan argumen ini, dengan mengatakan bahwa ekspektasi sekarang menyesuaikan ke tingkat pertumbuhan harga yang lebih tinggi dan lebih sehat.
"Saya kira keseimbangan inflasi rendah kronis yang kita miliki sebelum pandemi tidak akan kembali," katanya.